民國初年，上海號稱「東方冒險家樂園」，各路英雄豪傑雲集。當時上海三大亨合力建造叱吒風雲的流氓集團，素有「翟金棠(湯鎮業飾)貪財，龔嘯山(黎耀祥飾)善打，喬傲天(黃秋生飾)會做人」的說法，要成就大業，往往要不擇手段。而傲天、嘯山、金棠亦歷盡大時代的波瀾起跌、敵友之間的爾虞我詐。在這時局紛擾的年代，又有誰能彰顯出人性的光輝？
喬傲天‧擅於計謀 冒起上海新勢力
年輕的喬傲天(馬國明飾)出身寒微，父母早逝，隻身於上海十六舖當水果店學徒，但惡勢力當道，傲天為掙扎求存，決以拳頭打出一片天，並與嘯山不打不相識，二人旋即稱兄道弟，以一人獻謀、一人動武之策，合力於上海灘頭打出個小名堂。
及後，傲天於賭場打工，憑小聰明為老闆娘姚桂生(陳煒飾)化解危機，桂生將他引薦給丈夫金棠，傲天再助金棠策劃豪奪沈鎮岳(黃柏文飾)的鴉片生意。事成後，傲天乘勝追擊，拉攏金棠與嘯山結盟，成立「三鏗公司」，正式營運鴉片運輸保險的工作，生意愈做愈大。傲天由寂寂無聞的水果小工，一躍成雄霸上海的大亨！
傲天能夠雄霸一方，全賴桂生的知遇之恩，二人合作無間，相知相交，二人產生微妙情愫，卻不敢越雷池半步，並接受桂生安排，娶其近身侍女何淑英(尹詩沛飾)為妻。傲天曾在八方會館邂逅京劇學徒顧小樓(胡杏兒飾)，對其一見傾心，但小樓卻因其黑幫身份而敬而遠之。及後，傲天把對小樓的感情投射到她的同行師姐曹月蘭(蘇玉華飾)身上，並娶其為二太太。
龔嘯山‧好勇鬥狠 只有拳頭才是真理
龔嘯山人稱「癲狗」，為人火爆狂妄，一生人中只顧及妻子劉美琴(梁琤飾)、兒子龔學堯(楊明飾)和喬傲天三人。嘯山自幼家貧，一心參軍從政，但其性格好勇鬥狠，難以控制，訓練中途已被開除。輾轉間，嘯山遇上美琴，二人不顧美琴父母反對，珠胎暗結，私奔至上海灘頭，嘯山決定在此大展拳腳，打出名堂，並與傲天稱兄道弟。
傲天不慎得罪當地惡勢力，招來殺身之禍，幸得嘯山捨命相救，二人兄弟情義更深。當嘯山混得有聲有色時，他越來越放肆的手段不慎得罪軍閥，被對方追殺，嘯山只得逃離上海。但嘯山的野心未有因此而熄滅，並藉着在武備學堂結識的人脈，靠攏軍閥，逐漸建立起自己的武裝力量。
其後，嘯山風聞傲天成為金棠和桂生的手下，並經營起運送煙土生意。嘯山發現這是回歸上海的好時機，便趁傲天運送鴉片時，攔途截劫，終如願與傲天、金棠共同成立三鏗公司。幾年間，「三鏗」飛黃騰達，雄霸鴉片市場，橫行法租界，三人更兄弟相稱，合稱上海三大亨！
翟金棠‧氣勢如虹 問鼎上海黑白兩道
翟金棠本於巡捕房任職「包打聽」，慣用黑吃黑手段，屢破奇案，深得法國殖民政府的信任，扶搖直上成督察長。金棠亦得賢妻桂生相助，為其建立的黑道勢力，聲勢愈見浩大，旗下賭場、妓院等生意均蒸蒸日上，令金棠問鼎上海灘黑白兩道！
金棠雖已雄霸一方，但仍覬覦上海的鴉片生意，可惜以鎮岳為首的八股黨壟斷鴉片販賣，令他未能分一杯羮，苦無計策。此時，由桂生引薦的傲天膽識過人，金棠對他委以重任，終把八股黨的鴉片業務擊潰！
得桂生及傲天扶助，金棠氣勢如虹，隻手遮着上海半邊天。及後與嘯山與傲天合作成立三鏗公司，令他於上海的身份地位更見顯赫！金棠搭上著名歌女祝綺虹(沈卓盈飾)，左右逢源，盡享金銀錢財、齊人之福，徒添幾分霸氣。
動盪亂世 敵我難分
傲天、嘯山、金棠逐步成為上海首屈一指的大亨，三分天下，各據一方，但三鏗公司卻充滿外憂內患……隨《國際鴉片公約》成立，市民對鴉片的遺禍怨聲載道。身為總參謀副官的韓立(關禮傑飾)，被委派調查三大亨，他卻在傲天的幫助下，立下大功，得委員長賞識。二人自此唇齒相依，建立互相利用的關係。
而令人聞風喪膽的斧頭幫幫主毛冠潮(敖嘉年飾)，與傲天命定為敵，但冠潮對傲天的海派作風心生敬佩，礙於身份，二人終歸未能成為真正的戰友……相反，黎兆匡(吳卓羲飾)作為傲天的得意門生，雖適時為其出謀獻策，一解煩愁，但現實的桎梏卻令他看清社會真面目，變成被利益沖昏頭腦的青年，一度想要把傲天推向絕地！
上海灘刀光劍影，人人為追求自身利益不擇手段，三分天下的局面亦逐步分裂。隨後日軍大舉侵華，上海淪陷，喬傲天、龔嘯山、翟金棠三兄弟終歸各走各路。走在亂世之中，誰又能成為上海灘最後的贏家？
可拉倒吧。不知道为什么没了之前系列的味。扑面而来都是寓言故事、
刚开始还挺有兴趣的，然后就发现是一小段一小段拼凑起来的故事就很无聊。 人和机器融合还算有点意思。
打咩！看完好失望！还是第一部最精彩。😩 还想看类似的
一如既往的低画质加限制级画面，不过前面几个故事基本都是旧元素，也就最后一个白人至上恐怖组织稍微应景。
够疯狂，够血腥，只是结尾稍显老套。四个单元故事里，“义肢狂魔”最精彩，好似第二部里的“魔王降世”，整体的着眼点还是在人对“异化”得恐惧，第四个故事挺鸡肋了，有些冗长，整体还可以
我贼喜欢这种类型的电影，好看，编剧和导演脑洞卡卡的
拖沓得要死，除了机械怪物那段，剩下的都是啥呀……这种东西看的是脑洞创意、血腥重口，你丫玩深沉就没意思了。
第三个故事算是全系列最佳之一，前三个故事相当不错，最后一个扣分
精彩！最喜欢守灵夜那个小故事，也符合VHS的画质，然后布景啊空间啊都非常到位，推荐看那个！最后面人体机器实验也还行。
第一个故事最佳，很好地展示了伪纪录风格吸引人的地方，完整的故事背景和来自Rat Man的未知恐惧相得益彰，大大增强了剧情高潮带给人的观感刺激。三星。
最爱VHS！！第三个好精致啊画风都不一样了
没能把握好电影与伪纪录片的界限，犯了和前两部同样的毛病。Rat man和印尼故事给好评，血腥程度很高，整体来说依旧不如系列第一部，但是好过第二和第三部。
东南亚那段还可以，其他比较普通，既不新奇也不恐怖
想说先看一会儿打发时间，结果一不小心全看完了，够血腥，够cult。
好邪典！第三个故事的主观视角有很强的代入感和悬念感。第一个故事的jump scare着实吓着我了。
够疯狂，够血腥，只是结尾稍显老套。四个单元故事里，“义肢狂魔”最精彩，好似第二部里的“魔王降世”，整体的着眼点还是在人对“异化”得恐惧，第四个故事挺鸡肋了，有些冗长，整体还可以
脑浆血浆统统不要钱。94年的VHS风格很怀旧。
但凡用点心也不至于想出这么烂的主线和4个无聊至极虎头蛇尾的短篇故事，垃圾
印尼拍的3最好 剩下的粗制滥造 非要加个又闪又跳的录像滤镜太刻意了
还可以，略逊前面几部。
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