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医药蓝筹股市场潜力股有哪些?|医药板块还有多少黑天鹅

发布时间:2019-01-09 10:44:21

医药板块还有多少黑天鹅

12月21日,连续10个交易日一字跌停的上海莱士终于等到了解放军。

早盘集合竞价阶段,近8亿资金吃掉了129万手封单,上海莱士的股东喜极而泣,煎熬终于结束了。

从股价看,期间跌幅达到64.04%,2.75万户股民人均损失逾200万,怎一个惨字了得!

故有网友赋诗曰:

“北有长生难长生;南有莱士盼来世。”

长生、莱士都曾光环笼罩,被视为白马股中的明星,可资本市场,唯一不变的就是变化。

黑天鹅飞过,二者相继陨落。

医药股作为确定性最强的品种,兼具防御性和成长性,历来是各路基金的宠儿,在熊市里更是抱团取暖的首选。

从2017年7月开始,医药股走出了一波气势如虹的行情,2018年5月,晋升千亿俱乐部的企业已多达6家,其中恒瑞医药更是以3000亿市值登顶。

可股市永远是这样,猜中了开头,却猜不中结尾。

随着长生生物因疫苗造假扑街,医药板块黑天鹅频出,美年健康、康美药业、华海药业等纷纷中招,医药股风光不再,随大盘大幅回调。

直至4+7带量集采的出台,医药板块进入至暗时刻,个股跳水跟下饺子一样,小甜甜秒变牛夫人。

也不知在年初号称只买医药股,满仓持有冬眠的股神林园过的怎么样了。

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17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的,随着澳洲黑天鹅出现,人们才发现没有什么事是绝对的。

此后,黑天鹅被寓意为不可预测的重大事件,在意料之外,却又改变一切,广泛存在于人们的政治、经济、生活中。

2001年9月4日,《黑天鹅的世界》出版,作者在书中提到一架飞机撞进他所在办公室的可能性,所有粉丝都认为这是不可能的。

But,Nothing is impossible。

一周后,911恐怖袭击事件发生,两架飞机撞进了纽约世贸中心双子塔办公楼里。

该书的作者塔勒布因此声名鹊起,成为了“黑天鹅”理论之父。

而此人最厉害之处在于把理论与实践相结合,在911事件、美国次贷危机等特大黑天鹅事件里提前大量买空,赚到了大量的财富。

因此,塔勒布写作的《黑天鹅》成为了华尔街投资人士必读的经典之作,在警惕投资中无处不在的风险时,还意图复制他的发财之路。

2008年,当次贷危机这只黑天鹅翩翩起舞时,的确有人做到了。

在电影《大空头》中,几位主角察觉到了美国非理性的房地产泡沫,预料将会出现大面积的次贷断供和违约。

他们设计了CDS这一天才的做空工具,最后通过大量持有CDS,做空次级抵押贷款而大发横财。

该电影正是次贷危机的真实还原。

当然,黑天鹅是很难预测的,塔勒布也在书中坦承到,你不应该试图预测黑天鹅,而应该适应它们的存在。

国外姑且不论,我大A股这些年来可谓黑天鹅不断,有国家政策导致的,有行业危机引发的,也有上市公司花样作死的。

股民为此受的伤,别说肖邦,就是阿炳再世也拉不出那种忧伤。

远的不提,2018年的疫苗造假、光伏新政、阴阳合同,哪次不是血流成河?

更别提,炒着炒着就不见了的光弘股份、金亚科技等。

在资本市场,向来有逢8必灾的说法,1998年的亚洲金融风暴,2008年的次贷危机。

2018年1月,上证连连逼空,牛市来了的言论甚嚣尘上,谁知仍是套路,最终资本市场股汇债三杀,A股单边下跌了一整年,保持了逢8必灾的优良传统。

或许是觉得2018年跌的还不够,12月再次从月初杀到月尾,且医药板块成了天鹅池,黑天鹅们赖着不走了。

下面,君临将带大家细数12月医药板块飞出的黑天鹅,当然我国没有做空机制,指望从中谋取暴利是奢望。

最重要的是能有所得,少踩雷。

医药板块还有多少黑天鹅

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12月1日晚,G20峰会上,两国领导人吃着牛排、喝着红酒敲定了停止升级关税等贸易限制措施。

但出乎意料的是,在白宫的声明中却将“芬太尼”排在第一位,C位出道的芬太尼一夜爆红。

根据维基百科显示,芬太尼有双重作用,在医学上作为强效麻醉性镇痛药,用于治疗疼痛和手术镇痛;

而在犯罪学上,却是最新的“实验室毒品”中的重要成分。

在美国的吹捧声明中,我国是基于高尚的人道主义精神,将芬太尼指定为一种受控物质,严禁向美国出售,违者重罚。

声明发表后,人福医药、恩华药业等企业纷纷加班发表声明甩锅。

人福医药表明,公司销售的芬太尼都是国内人民在享用,卖到美国的就一个双色球的销售额,问题不大。

从股价看,的确如此,连关联性最强的人福医药都只影响了开盘半小时,甚至有股友笑言,还白打了回广告。

但在聚光灯下风光了一把的人福,却暴露出了其他一些问题。

人福医药成立于1993年,是国内麻醉镇痛领域龙头,其主要产品为芬太尼系列。

芬太尼作为麻醉镇痛药领域的主流产品,在2012年的市占率超过50%,虽由于地佐辛异军突起而风光不再,2017年仍有24.19%的市场份额。

人福在芬太尼、舒芬太尼和瑞芬太尼三大产品分别占据了80.21%、86.47%、92.51%的市场份额,霸主地位不容动摇。

主营芬太尼类产品的宜昌人福,近年来业绩稳定增长,2017年实现收入25.6亿元,占总收入的16.57%,净利润6.23亿元,占扣非净利润的74.67%。

问题来了,人福医药旗下有8家子公司,合着八大金刚就宜昌人福坚挺,其他几个都是银枪蜡烛头。

究其原因,却是人福医药从2016年开始的国际化战略(低卖高买)引起的。

人福,人福,人民之性福,人福曾代理杰士邦安全套,公司名字也由此而来。

2006年,人福却以1.37亿的价格把杰士邦70%的股份卖给了合作伙伴Ansell,董事长王学海表示是由于资金紧张,让渡股权也很舍不得。

舍不得,买回来啊。

2017年,公司果然联合中信以6亿美元买回来,看来董事长对杰士邦情有独钟啊。

而在2016年,人福还以5.5亿美元收购了美国药企Epic Pharma,拓展海外市场。

作为收购的代价,公司债台高筑,2018年Q3,公司的负债高达197亿,其中有息负债145亿,每年光利息就5、6亿。

更要命的是,人福这两笔收购导致商誉大增,商誉从2015年的13.8亿元增加到2018年Q3的66.6亿元,占净资产的47.96%,已达高位警戒线。

从标的资质看,惨不忍睹。

Epic Pharma去年净利润为2.1亿,2018年上半年已锐减到844万元,安全套业务净利润也只有1529万元。

如此辣眼睛的表现自然非股东之福,从2017年开始,公司的股价大幅下挫,股民成功戴套。

在11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,要求上市公司进行减值测试,意思是别藏着掖着啦,革命靠自觉。

别看公司麻醉药、妊娠药等业务前景良好,PE已被打到很低,但以哼哈二将的表现,一旦公司决定在短期忍痛洗洗澡,公司的业绩存在秒变脸的可能。

虽然市场已有预期,但目前医药板块已处于羸弱的市场环境中,且实控人艾路明麾下的当代集团,规模庞大、极度复杂,在崇尚"简单"的资本市场怎么小心都不为过。

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12月13日,国家卫健委发布《关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知》,主要是制订全国辅助用药目录,明确医疗机构辅助用药范围。

辅助用药是指增加主要治疗药物疗效的药物,在医学上界定模糊,疗效不确定,品质难分优劣。

因此,成为滋生医药腐败的最佳温床,过去常被作为医院创收的手段而大量使用。

这条政策被解读为继带量集采后,国家对辅助用药动刀了,以后辅助用药的使用将受到极大的规范和限制。

此前各省都公布过此类目录,明确限制使用辅助用药,一旦上榜,将万劫不复。

这条政策一出台,12月14日医药股全线大跌,其中港股石药集团跌幅高达12.04%,拔得头筹。

通过对全国各地发布的辅助用药目录进行统计,涉及的辅助用药多达376个,上榜次数越多的,此次越容易中招。

石药集团生产的(欧来宁)奥拉西坦不仅榜上有名,且名列前茅,危险系数五颗星。

2018年Q3,欧来宁销售收入为15.54亿港元,同比增长73.5%,占石药营收的9.8%,是其旗下的黄金品种,一旦中招,将损失惨重。

此外,公司的第一大单品恩比普为神经科用药,主要治疗缺血性脑卒,即传说中的痴呆,为我国第三个一类新药,含金量十足。

但此类药疗效本多少带点安慰性质,石药在带量集采时曾高傲地弃标,国家虽表示不予追究,却引发投资者担忧辅药新政是否对恩比普有连带影响。

虽多少有点杞人忧天,但也表明了市场对医药板块已极度悲观,稍有波动,就会先走为敬。

其次受影响较大的就是血制品板块。

虽有传言称,由于华兰生物有两个批号的流感3价儿童剂型疫苗,因发热较多暂停使用,所以股价跌停。

但从天坛生物、博雅生物等股票的同步大跌来看,证明了事实并非如此。

更大的可能是因为市场担心,白蛋白、静丙具备营养性用药属性被列入辅助用药目录,在此前河南、安徽等地已有部分地区将其列入辅助用药重点监控目录中的先例。

2018年H1,华兰生物白蛋白+静丙的营收为7.45亿,占总收入的62%,天坛、博雅占比虽没有如此高,也是企业营收的重要组成部分。

在此潜在利空下,加上血制品历来估值较高,带量集采都毫发无伤,对比效应

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